EVOLUTION DU TAUX A 10 ANS POUR LA FRANCE depuis 20 ans

(Source: Agence France Trésor )

Taux à 10 ans de la France : 2.9 %

Spread ou écart de taux à 10 ans avec l'Allemagne : 83 points.

L'Allemagne sert de référence car elle obtient les taux à 10 ans les plus bas dans le monde du fait de sa gestion rigoureuse

Depuis 2023
Le taux à 10 ans a oscillé entre 2.5% et 3.5%, il semble se stabiliser autour de 3% sur fin 2024.
Cette augmentation des taux a gonflé la charge de la dette, pour 2023 nous avons dû payer 52.8 Milliards d'euros en intérêts.
C'est ainsi 60% de tout l'impôt sur le revenu (86.9 Mds) qui ne servira pas à la France.

En 2022
Suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février 2022, les taux à 10 ans Français sont repartis à la hausse, comme ceux de la majorité des autres pays. Voir le graphique plus bas...

De mi-2019 à fin 2021
Période faste pour les emprunteurs, avec des taux à 10 ans nuls et même négatifs.
Ces taux exceptionnellement bas ont permis à l'Etat de gérer de manière dispendieuse la crise Covid-19 en 2020-2021.
Il a ainsi complètement stoppé l'activité économique du pays, interdit aux Français de s'éloigner de plus de 1000 mètres de leur domicile.
Pour faire passer ces décisions despotiques, il a généreusement distribué de l'argent pour compenser les pertes de revenu
Pour cela, il a emprunté allègrement, ce qui revient au passage à augmenter nos impôts, de manière différée.
Notre dette a explosé, passant de 97% du PIB en 2019 à 112% en 2021.

Ces taux exceptionnellement bas auraient pu nous permettre d'investir pour l'avenir afin de favoriser l'emploi et l'activité, au lieu de cela les dépenses publiques courantes se sont envolées.
Depuis près de 50 ans, aucun gouvernement n'arrive à assainir nos finances publiques, au contraire, les déficits battent continuellement leur propre record.

TAUX A 10 ANS des pays à économie voisine depuis 1970

(Source: OCDE Taux Long Terme )

Voici l'historique des taux à 10 ans depuis 1970.
La suite est très incertaine, car les risques de conflits, de guerres, augmentent dans le monde.
A l'est avec la Russie qui ne cèdera rien et qui entraine avec elle un bloc de pays à économie dirigée.
A l'orient avec la Chine qui prépare lentement, mais surement, son hégémonie sur l'économie mondiale, et veut à tout prix annexer Taïwan, avec la Corée du nord qui joue à faire peur à la Corée du sud, avec ses missiles et son arme atomique.
Au Moyen Orient avec Israël entourée de pays musulmans qui voudront toujours reconquérir cette terre et chasser les mécréants, et l'Iran qui est une menace particulière car en passe d'obtenir l'arme nucléaire et finançant le terrorisme grâce à son pétrole.
En Afrique où l'explosion démographique en cours va déstabiliser nos économies européennes en premier lieu, et nous paraissons mal anticiper ce bouleversement.
Beaucoup de risques qui ne sont pas pour rassurer à l'horizon des 10 années à venir, les investisseurs devraient probablement faire monter les taux en conséquence.

Taux à 10 ans : mesure de la confiance dans l'avenir.

L'historique des Taux à 10 ans de ce panel de pays à économie voisine est riche d'enseignements.

De 1970 à 1999, le taux à 10 ans de chaque pays évoluait de manière assez indépendance, chacun ayant sa politique économique propre.

En 1999, les banques passent à l'euro (euro scriptural), la Banque centrale européenne (BCE) devient responsable de la mise en oeuvre de la politique monétaire dans la zone euro.
Les pays membres s'engagent alors sur des objectifs communs de gestion économique.
Les taux à 10 ans de ces pays se resserrent de manière très significative.

Début 2010, certains pays s'écartent des règles de gestion européennes (PIGS), et sont sanctionnés par les marchés qui perdent confiance dans leur capacité à rembourser leur dette.
La Grèce en particulier rentre dans une décennie de crise, avec un risque de défaut de paiement, ses taux s'envolent à près de 30% en 2022.
Le soutien financier de l'europe lui évite la banqueroute.

De 2000 à 2021, hors PIGS, les taux à 10 ans ont baissé, passant de 5% à moins de 1%.
Les taux ont même été négatifs entre 2015 à 2021, pour l'Allemagne et la France.

L'Allemagne conserve sa rigueur de gestion, sa dette reste stable, elle est toujours une référence.

La France, elle, verse dans la facilité en empruntant pour les dépenses courantes, sa dette s'envole.
Elle a ainsi pu gérer la crise covid d'une manière politicienne et dictatoriale, mettant brutalement à l'arrêt l'activité économique du pays tout entier, distribuant généreusement de l'argent pour atténuer les pertes de revenu qu'elle a elle-même générées.
Les taux à zéro auraient dû être une chance pour investir pour l'avenir de la France, ils ont été utilisés pour masquer une gestion Covid ruineuse et une dangeureuse augmentation des dépenses publiques.

En février 2022, les taux de tous ces pays s'envolent, en coïncidence avec l'entrée en guerre de la Russie contre l'Ukraine.
L'Europe se réveille avec une guerre à ses portes, et les contrecoups économiques sont très rapides.
Envolée des prix de l'énergie dans un premier temps, des produits alimentaires ensuite, puis augmentation des salaires pour compenser la perte de pouvoir d'achat au final.
L'inflation monte rapidement, impactant les ménages, les entreprises, les collectivités, l'Etat.

Devant ces désordres économiques et l'incertitude sur ce que sera l'avenir, les institutionnels sont plus exigeants pour placer leur argent à long terme, les taux montent jusqu'à ce que les émissions des bonds du trésor trouvent preneurs.

Depuis 2023, l'appréciation de la balance risque/gain porte les taux à 10 ans vers 3%.

TAUX A 10 ANS, quelques pays EUROPEENS depuis 2020

Le 17/11/2022

La guerre que mème la Russie contre Ukraine, commencée le 24/02/2022, a fait s'envoler les taux d'emprunt des états à 10 ans.

On pouvait voir une rendance haussière avant cela, en sortie de crise Covid-19, mais la guerre à clairement créé un point de bascule.

L'allemagne qui empruntait à des taux négatifs depuis 2019, emprunte maintenant à plus de 2%.

La France est toujours un peu au dessus de l'Allemagne, à 2.8% actuellement.

On peut remarquer que le Royaume Uni a vu ses taux augmenter plus fortement, le Brexit et les crises gouvernementales semblant amplifier la hausse, ils sont à 4%

Quant aux USA leurs taux 10 ans ont aussi augmentés et sont sortis de leur plage de 1% à 2%. Ils sont à 4%.


La Grèce et l'italie ont la plus forte augmentation, ces pays sont entre 4.5% et 5%.

Ces taux ne semblent pas encore stabilisés, les incertitudes liées à la guerre Russo-Ukrainienne vont plutôt croissantes, on peut s'attendre à une poursuite de la hausse des taux à court terme pour le moins.

20 Octobre 2021
Les taux à 10 ans Français semblent suivre le mouvement internationnal, proche de celui des USA jusqu'en 2014.
Et ce malgrès une inflation qui a fortement baissé à partir de 1983 (désindexation des salaires sur l'inflation). De nombreux produits financiers ont du fleurir pour tirer profit de ce diffétentiel des taux.

Mais depuis 2015, le taux à 10 ans a continué à baisser, étant ponctuellement négatif même.
Notre inflation se retrouvant supérieure au taux à 10 ans, on comprend qu'un investisseur préfère prêter son argent même avec une perte de 0.2%, plutôt que subir une inflation de 2%...
Cela veut dire aussi que la confiance à être remboursé par la France à 10 ans est très forte.

Les taux 10 ans Américains baissent moins, ils fluctuent plutôt entre 1% et 2%, plutôt liés à leur inflation et leur croissance de PIB, tous deux supérieurs à ceux de la France

TAUX A 10 ANS POUR QUELQUES PAYS EUROPEENS

Le 25/10/2021

La crise de confiance vis à vis de la Grèce a fini par disparaitre, elle emprunte maintenant à moins de 1%

L'Espagne et le Portugal bénéficient également de l'effet Europe garantissant le soutien entre états, ils empruntent eux aussi à moins de 1%

L'allemagne emprunte à des taux négatifs(!) depuis 2019.

La France est très bien placée aussi avec des taux proches de 0%

On peut remarquer que le Royaume Uni a vu ses taux augmenter suite au Brexit, ils se rapprochent de 1%

Quant aux USA leurs taux 10 ans sont entre 1% et 2%, mais avec une inflation et un taux de croissance du PIB supérieurs à la moyenne Européenne

DETTE EN % DU PIB EN 2010 POUR LES PAYS EUROPEENS

La situation est très contrastée pour les principaux pays Européens.
Parmi les critères de convergence de Maastricht, l'endettement d'un pays ne devait pas dépasser 60%. Les plus grandes économies n'ont visiblement pas donné l'exemple...

DETTE EN % DU PIB EN 2021 POUR LES PAYS EUROPEENS

On peut voir l'évolution par rapport à 2010.
Les pays "du Sud" semblent bien dépensiers, leur dette représente plus que leur PIB annuel.
Elle a fortement augmenté depuis 2010.
La Grèce est passé de 140% à plus de 200%. Arrivera t-elle à la rembourser un jour ?? ..
La France est passée de 80% à près de 120%. L'état ne fait qu'augmenter ses dépenses et vit largement à crédit.
L'Allemagne, elle, a montré sa rigueur en passant de 80% à 70%. Elle nous a clairement distancé.
Il va être intéressant de voir les discours des candidats à l'élection présidentielle qui approche...